【中玻網(wǎng)】事件

　　美國(guó)貿(mào)易委員會(huì)(USTR)12日發(fā)布公告，三類光伏產(chǎn)品將從6月13日開始豁免征收201關(guān)稅：1)由雙面電池組裝而成的雙面光伏組件；2)柔性玻璃纖維太陽(yáng)能電池板，輸出功率250-900W；3)電池片間隙大于10mm，間隙被透光膜填充的光伏組件。

　　評(píng)論

　　目前201關(guān)稅稅率高達(dá)25%，雙面發(fā)電組件獲豁免后在美國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用比例將顯著提升。

　　美國(guó)201關(guān)稅在光伏領(lǐng)域的實(shí)施，主要針對(duì)此前對(duì)華光伏雙反(大陸和寶島產(chǎn)能)未能覆蓋的非美國(guó)本土組件產(chǎn)能(主要集中在東南亞、日韓地區(qū))。該關(guān)稅從2018年初起開始執(zhí)行，首年稅率30%，此后每年退坡5%，目前為25%，2021年降至15%，2022年退出，同時(shí)每年有2.5GW豁免配額。

　　目前雙面雙玻組件價(jià)格已經(jīng)與普通單面發(fā)電組件十分接近，豁免25%關(guān)稅后，雙面發(fā)電組件將獲得相比普通組件顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在美國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用比例將大幅提升，甚至可能成為完全主流選擇。

　　東南亞產(chǎn)能在美國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將顯著提升，利好在東南亞具備雙面電池組件整體化產(chǎn)能的企業(yè)。

　　美國(guó)2018年新增裝機(jī)10.6GW，其中6.2GW為大型公用事業(yè)級(jí)電站(雙面組件的主要目標(biāo)應(yīng)用領(lǐng)域)，已簽署PPA供電協(xié)議的大型電站儲(chǔ)備項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到24GW，已宣布的擬建項(xiàng)目規(guī)模約42GW，預(yù)計(jì)2022年聯(lián)邦I(lǐng)TC補(bǔ)貼由當(dāng)前的30%降低至10%之前，美國(guó)市場(chǎng)都將保持較快增長(zhǎng)。

　　美國(guó)本土組件產(chǎn)能有限，其安裝量中一半以上組件來(lái)自海外進(jìn)口，且主要來(lái)源為東南亞地區(qū)，但目前雙面組件應(yīng)用量較低。在雙面組件豁免201關(guān)稅后，東南亞產(chǎn)能將成為除中國(guó)大陸以外綜合成本更低的組件產(chǎn)能，而大陸產(chǎn)能由于仍然受制于雙反關(guān)稅而不具備競(jìng)爭(zhēng)力，因此具備雙面電池組件生產(chǎn)能力(或改造潛力)的東南亞產(chǎn)能，將成為美國(guó)市場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)力的組件供應(yīng)商。

　　與歐洲雙反措施終止后裝機(jī)增長(zhǎng)提速類似，美國(guó)的光伏新增裝機(jī)或?qū)⒁蚪M件采購(gòu)成本的大幅下降而加速增長(zhǎng)。

　　歐洲對(duì)華光伏雙反措施——進(jìn)口限價(jià)下限(MIP)在2018年9月到期后終止不再執(zhí)行，令歐洲市場(chǎng)光伏組件價(jià)格在2018年25%左右大部分國(guó)家平均降幅的基礎(chǔ)上額外降低了15~20%，大幅下降的組件采購(gòu)成本，令歐洲市場(chǎng)新增裝機(jī)需求顯著提速。根據(jù)歐洲光伏協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)，2018年歐洲新增裝機(jī)11.3GW，2019和2020年有望分別達(dá)到20GW和24GW。

　　預(yù)計(jì)豁免關(guān)稅后的雙面組件將憑借顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，很快成為美國(guó)市場(chǎng)主流選擇，而美國(guó)光伏項(xiàng)目的平均建設(shè)成本也將因此明顯下降，從而產(chǎn)生與歐洲取消雙反措施后類似的效果——新增裝機(jī)提速。

　　投入資金建議

　　由于本次關(guān)稅豁免的直接受益方為“除美國(guó)本土和中國(guó)以外的雙面電池組件產(chǎn)能”，而這種產(chǎn)能主要集中在東南亞、日韓地區(qū)，且光伏玻璃產(chǎn)品對(duì)運(yùn)輸半徑較為敏感，因此，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娉潭扔筛叩降鸵来螢椋簴|南亞玻璃產(chǎn)能、中國(guó)玻璃產(chǎn)能、東南亞雙面電池組件產(chǎn)能、以及透明背板生產(chǎn)企業(yè)。

　　對(duì)應(yīng)到相關(guān)企業(yè)，要點(diǎn)推薦：擁有東南亞產(chǎn)能的光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃(A/H)，以及在東南亞布局非常大電池組件產(chǎn)能的隆基股份、晶科能源，同時(shí)建議關(guān)注透明背板優(yōu)異企業(yè)中來(lái)股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　全部貿(mào)易政策變動(dòng)，美國(guó)光伏需求不及預(yù)期。