【中玻網(wǎng)】行業(yè)一周表現(xiàn)：上周建材行業(yè)(中信)指數(shù)漲幅+1.20%，相對較滬深300指數(shù)漲幅+2.54pcts。細(xì)分板塊來看，陶瓷、新型建材漲幅非常大，一周分別上漲2.81%和2.44%；玻璃和水泥板塊分別上漲0.52%和0.12%。

　　水泥基本面變化：價格：上周全國水泥市場均價環(huán)比下跌7.99元/噸，跌幅為2.02%。高標(biāo)號PO42.5價格方面，華東、華中、西南地區(qū)小幅回落，幅度20-50元/噸，其余地區(qū)持穩(wěn)。庫位：全國庫位周環(huán)比增加2.5pcts。華北、華東、華中、華南、西南地區(qū)庫位增幅明顯，其余區(qū)域庫位維持不變。成本：上周秦皇島動力煤（Q5500，山西）價格620元/噸，環(huán)比下滑0.80%。全國水泥均價與煤炭價差為323.9元/噸，環(huán)比下滑1.76%。后市展望：隨著需求啟動，庫存有望回歸正常水平，價格整體再繼續(xù)大幅下調(diào)的可能性不大，預(yù)計3月中下旬價格將會迎來企穩(wěn)反彈。

　　玻璃行業(yè)基本面情況：價格：上周全國玻璃均價81.04元/重箱，周環(huán)比增加0.3元/重箱，漲幅0.37%。華北、西北、華東、西南地區(qū)報價上調(diào)，其他區(qū)域暫穩(wěn)。庫存：上周玻璃存貨3405萬重箱，周環(huán)比增長3.40%，同比下降0.53%。環(huán)比看，華北、西北、華東、西南環(huán)比上升，華南、華中、東北持平。同比看，華北、西北、華東、西南地區(qū)庫存同比上升，華南地區(qū)庫存同比降低，東北、華中地區(qū)庫存同比上升。成本端：石油焦價格小幅上調(diào)，重堿、重油價格平穩(wěn)。后市展望：

　　近期產(chǎn)業(yè)鏈陸續(xù)復(fù)工，隨著需求啟動關(guān)注后續(xù)庫存去化。因當(dāng)前現(xiàn)貨價格較高，生產(chǎn)企業(yè)采取分區(qū)域、緩慢的方式進(jìn)行價格調(diào)整。今年以來累計增加年產(chǎn)能900萬重箱，短期供給稍有壓力，后期有一定數(shù)量熔窯已經(jīng)到期，隨時可能停產(chǎn)，環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管下前期停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)難度非常大。在玻璃供給側(cè)收縮背景下，純堿價格大幅度調(diào)漲難度非常大，玻璃生產(chǎn)成本及盈利有望穩(wěn)定。

　　投入資金策略：水泥板塊：節(jié)后新一輪水泥價格下調(diào)和庫位快速回升舒緩短期基本面表現(xiàn)，后續(xù)需關(guān)注需求啟動和供給復(fù)產(chǎn)時間差內(nèi)庫存去化情況，庫位回落將為3月中旬以后供需啟動后價格提供進(jìn)一步支撐。

　　板塊行情值得期待，一方面從中期來看，供給制約和需求穩(wěn)定預(yù)期下基本面仍有望維持向好局面；春季開工逐步來臨，需求啟動疊加庫存合理，價格有望逐步企穩(wěn)，水泥板塊年報及一季報業(yè)績大幅增長可期。

　　建議繼續(xù)關(guān)注華東區(qū)域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊：短期復(fù)產(chǎn)增量疊加庫存走高，價格有一定壓力，后續(xù)關(guān)注到期產(chǎn)能冷修停產(chǎn)狀況。2018年環(huán)保趨嚴(yán)態(tài)勢不改、玻璃集中冷修有望來臨、新增產(chǎn)能有限，以及需求預(yù)期穩(wěn)定下，供給側(cè)收縮繼續(xù)支撐玻璃價格，同時純堿價格難以大幅上行，支撐盈利增長。建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。